阿里巴巴正式对外公告，计划分拆旗下全资芯片子公司平头哥，在香港联交所主板独立上市，摩根大通测算平头哥估值区间大约在 250-620 亿美元，本次分拆完成之后平头哥依旧属于阿里子公司，不会完全脱离阿里体系，这也是阿里组织变革之后，又一块核心资产进入资本市场，进一步扩张阿里系资本版图。平头哥是阿里布局算力芯片的核心载体，旗下有倚天服务器 CPU、真武 AI 芯片、磐脉智能网卡、镇岳存储主控等全栈数据中心芯片，年化营收已经达到百亿级别，除了供给阿里云之外，也对外给金融、工业、自动驾驶等行业客户供货，商业化规模持续走高，单独上市可以让芯片业务获得独立融资渠道，吸引半导体赛道的专项投资人，同时也方便用股权激励留住芯片研发人才。这次上市流程是先保密递交 A1 申请，再等待港交所、国内监管部门审批，采用全球发售 H 股的方式，包含香港公开发售和机构配售，市场消息预计 2027 年完成 IPO，募资规模预估 20 亿到 30 亿美元。整个分拆的推进节奏清晰，先完成监管备案、交易所审批，再启动招股路演，最后挂牌上市，上市之后平头哥独立披露财报，业务和财务分开核算，方便市场单独评估芯片业务价值，阿里云也继续作为它的核心大客户。要注意的是，250-620 亿美元只是券商模型测算区间，不是官方给出的估值，最终定价要看上市前的市场行情、订单情况、行业算力周期，存在很大不确定性。

平头哥分拆上市核心信息清单

• 主体：平头哥（上海）技术股份有限公司
• 母公司：阿里巴巴集团，上市后仍为阿里子公司
• 上市地点：港交所主板，发行 H 股
• 递交状态：2026 年 9 月 11 日保密递交 A1 上市申请
• 预估上市时间：2027 年
• 机构预估估值：250-620 亿美元（摩根大通测算）
• 预估募资规模：20-30 亿美元
• 核心产品线：倚天服务器 CPU、真武 AI 芯片、磐脉智能网卡、镇岳存储主控
• 业务定位：全栈数据中心算力芯片供应商
• 营收情况：年化营收百亿级别，真武 AI 芯片累计出货数十万片，服务 650 + 外部客户
• 发行方式：全球发售 H 股，香港公开发售 + 机构配售

分拆上市推进步骤

1. 完成内部重组，向港交所提交分拆建议，拿到港交所对本次分拆的确认意见
2. 平头哥以保密形式递交 A1 上市申请，同步推进国内监管备案
3. 等待港交所上市委员会、国内监管审批，拿到上市批准
4. 开启招股、路演，面向机构投资者询价，确定发行价与最终估值
5. 完成 H 股全球发售，在港交所挂牌交易
6. 上市后独立披露财报，独立开展融资、人才激励，保持和阿里云的业务协同

小结

阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，核心目的是把芯片业务独立资本化，拿到独立融资能力，吸引半导体方向投资人，同时理顺芯片业务的激励机制；250-620 亿美元是机构测算估值，区间跨度很大，市场对它的盈利预期、算力周期判断分歧明显，最终上市结果还要看后续监管审批和市场环境。

【相关 FAQ】

问题 1：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，分拆之后平头哥就不属于阿里了吗？

回答 1：不是，阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，官方明确说明上市完成之后，平头哥预计仍然是阿里巴巴的子公司，只是独立上市、单独融资。

问题 2：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，250-620 亿美元这个估值是谁给出的？

回答 2：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，250-620 亿美元估值区间来自摩根大通研报测算，属于机构预估，不是阿里或者平头哥官方估值。

问题 3：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，平头哥主要做哪些芯片产品？

回答 3：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，平头哥主打全栈数据中心芯片，包含倚天服务器 CPU、真武 AI 芯片、磐脉智能网卡、镇岳存储主控芯片。

问题 4：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，平头哥什么时候正式挂牌？

回答 4：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，平头哥已经在 9 月保密递交 A1 表，市场预估 2027 年完成 IPO 挂牌，时间还需要等待监管审批。

问题 5：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，阿里推动这次分拆的好处是什么？

回答 5：阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市，可以让平头哥独立融资、吸引半导体赛道投资人，方便单独做员工股权激励，也方便市场单独评估芯片业务价值，扩张阿里系资本版图。

【参考资料】

[2026-11-10]（阿里巴巴不再藏着掖着，拟分拆平头哥，赴港独立上市，估值或在 250-620 亿美元之间，阿里系资本版图再次扩张）金融界

[2026-11-10]（阿里巴巴建议分拆平头哥于香港联交所主板独立上市）港交所公告

[2026-11-11]（阿里拆分芯片子公司平头哥独立上市 年化营收规模达百亿元级别）财新网

[2026-11-12]（阿里蜜獾要出笼了）36 氪

【免责声明】

本文仅为公开财经资讯整理，阿里巴巴拟分拆平头哥赴港独立上市事项还需要港交所、国内监管审批，250-620 亿美元仅为机构模型预估估值，不代表最终 IPO 定价；募资规模、上市时间、股权结构均存在变动风险，内容不构成股票投资、一级市场股权投资、芯片采购的决策建议，全部事项以阿里巴巴、平头哥官方公告以及港交所披露文件为准。